江南愤青：关于最新网贷监管方案的一些简单观点
(中国电子商务研究中心讯)第一，转型小额分散做消费金融？我感觉消费金融哪怕有机会，也只是小部分人的机会，绝大部分的企业是不可能完成转型的。事实上，小额分散意味着未来投入产出比会很难看，你做大笔业务一做一个亿，业务收入百来万，投入一两个人；但是你去做小额分散试试，一笔五千、一万，做到一个亿规模至少几百人，你让很多做惯了大金额业务的平台去做小额分散业务看，你以为演电影啊，昨天演包公，今天变李逵，开个发布会说，我们进军小额分散的消费金融业务了，你就起得来了？真有那么容易世界就好了。
很多现实的大平台，给他哪怕更多的时间，也是无法构建这样的能力的，所以他们最好的结果就是平稳退出，别的行业退出无非停了就停了，金融业务的退出，取决于资产质量，尤其大额业务，不是说退就能退的。这些机构会比较痛苦。
另外，哪怕真转型消费金融了就一定没问题么？消费金融这个词最近很火，在美国是房、车、信用卡，中国加个线下3C消费，线下3C消费金融的机会存在，核心是因为信用卡人群覆盖有限，给一些贷款机构留了一定的空间。仔细看下，做房贷肯定超限额规定了，所以中国消费金融无非就是车、信用卡加个3C产品分期，问题是这三块业务合在一起的规模能有多大？几千亿？一万亿？很多人都说整个行业是蓝海，为什么，因为绝大多数人分期消费的理念没有起来。
消费的前提是个人未来收入增长，在个人收入没有明显增长的情况下，让人透支未来，其实恰恰是牺牲未来。
很多人说中国储蓄率很高，所以消费有机会，这个话是对的，但是消费不代表消费金融的机会，储蓄率高，我为什么要分期啊？分期是要利息的，我直接拿钱去消费就行了。在整体收益率明显下降的年代里，谁会借18%甚至更高的利息去消费，而让自己的钱5%存在银行里？只有弱智才会这么做。
所以现实的情况是，有钱的人直接消费，没钱的人才会借钱，而没钱的人未来赚钱越来越难，最终结果就是坏账越来越多，消费金融其实最终就是个地雷，什么时候崩的问题，我个人感觉两年一定崩。如果更多的机构进来这个领域，只会把崩盘的时间提前。互联网最大的优势就是把一个可以赚十年钱的行业，迅速资本化，规模化，然后压缩到两年榨干，随后一起死。
2012年，我跟一帮傻逼微博对骂，有个傻逼跟我说，小微企业贷款会是蓝海，民生银行大举进入这个行业，先发优势很明显，利润率会大幅度提高。
整一个傻逼逻辑，小微企业融资难是全球性难题，那个国家说能把这个问题解决了只有一种可能，那就是这国家脑子坏了，小微企业融资本身就应该是难啊，不难真是奇怪了，另外，哪怕这个区域真是蓝海好了，一旦挤入更多的银行金融机构的时候，再蓝的海，也红给你看。
中国人不就是擅长做这个事情么？最擅长的事情，就是把本来赚钱的行业，做成谁都不赚钱。没几年轰轰烈烈一堆傻逼金融机构挤入小微企业，最后你们现在去看看民生的小微企业还活了都少家就知道了。整个一开始就注定是个坑的战略选择，至于社区金融就不去提了。
现在消费金融其实也一样，太火了，是个人都跟你说做消费金融，正规金融机构也开始群涌而入，搞死了小微企业贷款，下面估计会搞死一帮中产，让中产没节制的去贷款，本身就是很危险的事情。
我现在每天都能接到要不要贷款，条件可优惠了，一家比一家优惠。估计都是快崩了的节奏。金融业是个显性门槛很低的行业，随着越来越多的机构进入这个领域，我觉得，绝大部分的机构其实结果一定会死的很难看，但是他们死的很难看的这个过程，也会让很多本来玩的还不错的那些玩家弄的也很难看。
所以未来一年消费金融领域里面，谁都不会过的特别好，进来一帮成事是铁定成不了，但是坏事却很容易的玩家，最终就是大家一起死。次贷危机过去没几年，他死的逻辑就是给好人放贷款，贷款放完了，给烂人放贷款，烂人放完了，怎么办，给更烂的人放贷款，然后一起死。历史从来都是相似的。
消费金融的危机，其实最典型的是东亚各个地区的双卡事件，光CAPITAL ONE一家银行在这个区域内的坏账就估计超过一百亿美元。事实上做小额分散本身就是一个赌系统性风险的过程，因为金额较小，所以采取传统的人力密集型运作方式，成本会很高，一般都会采取一些相对简单的批量化操作方式，这里有所谓的大数法则的影子逻辑在里面，把规模做大，然后赌一个概率事件，期望通过收益能够覆盖违约概率。
很多人跟我谈这个逻辑，我都认为压根是扯淡逻辑，大数法则，其实很重要原因一定要想明白，概率什么时候有效？
概率只有在独立事件的时候才会有效，什么意思啊，就是每个违约的事件都是相互独立的，譬如你撞车了，不代表别人也会撞车，都是小概率事件，每年全国撞车的整体概率是差不多的，但是借款不是独立事件，一个民工违约了，其实你会发现他身边的人也很容易违约。为什么？估计都是厂子发不出工资了，一个死，死一片，也可能是他们之间借钱了，这个人不还钱，又一片人不还钱，每个人之间不是独立的，是相互关联的，甚至也有可能整体性萧条，导致全国民工都日子很难过，不独立的事件就最终使得概率论在借贷领域使用是扯淡的事情，谁用谁死。
反倒经济学里另外一个定论在借贷领域会非常的有效，就是逆向选择。很多规则的出现本意都是好的，但是结果都往往不好，很多规则吸引的都是规则本身最不欢迎的群体。
譬如我们借钱，都是希望借给那些有还钱能力也有还款意愿的好人，但是你经常会发现来向你借钱的都不是这些人，都是那些没有还钱能力也没有还款意愿的人。借贷是个非常典型的逆向选择普遍的领域。
事实上，这个世界，真正你想借给他们钱的人，其实是不需要借钱的，往往他们自己很有钱，他们每天苦恼的是钱借给谁的问题，而绝大部分的没钱人，才会想到借钱，他们苦恼的是去哪里借钱。
消费领域里面都是这样的，有钱人不借钱消费，穷光蛋才想着借钱消费。婚姻领域也是如此的，每个女孩子都想嫁一个又高又帅又有钱的男人，但是问题是这样的男人压根不会来找你，早被人搞定了。三十多还不结婚的男人，基本上就意味着没钱没房没本事或者性取向有问题的男人。
我以前投资过一个小额贷款公司，一次跑北京去上课，上课回来以后，满嘴的普惠金融，我很纳闷，问他为什么？他说上课的专家们说，普惠金融可以降低业务风险，他说，别的小额贷款公司贷款利息都是18%，那我就12%，这样好客户就来我这里贷款了，就把别人干死了。我沉默了一会就跟董事会说，可以把他开除了。
这个世界思考问题很单一的人是不适合做一把手的，只考虑到相爱，不考虑到相杀的人，思维逻辑都有问题。
事实上，他这个决定不但不会降低风险，反而极大的扩散风险，现实情况就是你会发现一堆聪明人，来到你这里借钱，12%借走，然后18%甚至更高放出去。你承担了更高的风险却不能赚取更高的利润，那么必然抗风险能力下降。
其实也不需要特别聪明的人，只要正常的人，都会有这种想法，哪怕这个人曾经是个脚踏实地的企业家，一旦发现整个价格差之后，也会有这种想法，他每天晚上肯定会问自己，何必辛辛苦苦做事情呢。
企业毛利不到10%，我转手做个利差就能赚6%，天下多好的生意啊。呵呵，最后结果呢？大家一起死。有兴趣的可以去看看我2011年写的《浙江经济怎么了》，浙江实体空心化的很大原因就是套利空间的存在，大量企业家利用实体企业套取银行资金，然后去放高利贷或者做房地产，然后基本都死了。
这些都是典型的逆向选择的结果，你设定了很美好的规则，结果来了一帮整天钻规则漏洞的人。在利益面前，人会变得超越任何时候的智商，很多羊毛党就是其中典型。
我就见过一个羊毛党，他给我整整一个多M的文档，里面详细记录了各种可能的套利机会，我看他跟我讲述套利逻辑的时候，估计连娶老婆都没这么用心过。金钱的魅力散发出巨大的光芒应该就是描述这种场景。
现实的世界很残酷也真很有意思，很多人跟我展示他们极为苛刻风控要求，怎么牛逼，怎么严格。我到最后都会问一句，这么严格的要求，这么高的利息都会要的客户那质量得多低？只能说明人家一开始借钱就没有想过还钱。前段时间的裸照风波，人家裸照都敢给你的客户，哪里还有想过还钱的事情？现实也是，一千块都要借的人得多穷啊，估计连朋友可能都没有的客户了。
扯的有点远了，但是很有意思，我准备退休以后，写一本书，题目就是《那些年我遇到的借贷奇葩》。自从用了借贷宝，每天一堆人用各种理由找我借钱，看着很多短信，我自己都想笑。讲哪里去了？哦，讲到小额分散的风险不一定小，继续下一个话题。
消费金融的机会在哪里？能有效降低获客成本或风控成本的平台
我个人感觉消费金融，因为是小额借贷，小额意味着成本高，获客成本高，同时风控成本也高，凡是能在这两个成本端获得优势的企业才有可能真正有机会脱颖而出。所以，国外消费金融一般都厂商发起，为什么？场景最容易，贴近客户最近，获客相对容易，而且还有本身的利润支持，所以消费金融最容易起来。
国内，我感觉符合这个特征的在线上应该是大流量公司，最有优势的应该是腾讯，获客成本和风控成本理论上都是最低的，获客成本低就不用说了，腾讯的有效用户一定是最多的。至于风控，大家讲大数据，其实我认为腾讯数据才叫大数据，阿里、京东的数据还是太单一了，你知道一个人的单一数据实际意义是很有限的，一个行为很难还原推断一个人的实际面目。
而腾讯恰恰是维度最多的数据，大量维度交叉在一起，风控辨别成本最低，微信的绑信用卡用户，基本上可以把各家银行多年地推做的优质信用卡客户一揽子干掉，有信用卡理论上一定比没有信用卡用户风险更低，看朋友圈关系，你跟马化腾交上了朋友，一般你也穷不到哪里去；看晚上几点钟睡觉，越晚睡觉的人，一般要么就是天才要么就是白痴；看发红包，有事没事发发红包的人，都总体质量还行；反正社交数据各种行为慢慢揣测就行了，他就是个频率很高的生活圈，你无意识的表现出很多行为比刻意的行为更真实。
而淘宝京东，都属于频率很低，维度过于单一的群体，很难形成真正有效的多维度数据。现实情况，纯粹从单一角度来看，我个人感觉线上机会其实已经不多了，无论获客和风控成本都掌握在大机构手里。而且整个优势，基本上没什么机会被干掉了，所以在线贷款机构的机会很小很小了，唯一留下的其实就是线下规模化机构，靠人力推广的机构，这种机构短期有一定的空间，但是从长期来看，机会在收窄。
关键问题是线下支撑不了太多的企业，同时也很容易被线上流量公司给挤下来。具体这里就不仔细说了，大家自己去看我之前互联网金融未来几个方向的一些文章。
所以，从现实情况来看，切入小额资产端的公司会很少，绝大部分公司是不可能转型的，也没有多少机会可以转型，整个管理办法一旦执行下去，绝大部分都会被干掉，所以我说了，这个文件还是杀伤力非常大的，千万别太乐观。（来源：风吹江南；文/江南愤青）
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