对当前市场态势的研判

liuzongyang

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一、对当前的经济形势做出浅显的判别，是稳定市场的前提
我以为，在形势的判别上要考究。所谓考究，不是要推新的概念，不需求花哨，而是要质朴、精确，要契合哲学上讲的“质的规则性”。既然是对当下形势要做出精确描画，这一描画就不应该包括过去方式的特征，也不应该包括对未来展开方式及其动能的描写和前景瞭望。只需脚踏实地，才干引导和稳定预期。

二、中国经济依然处于美国危机后耐久深化的结构调整时期

我们也不应该逃避“调整”两个字。讲调整，中心是讲什么？就是原来那套展开方式所支撑的制度、政策不行了，需求调整了。这一点，在党中央国务院文件里讲转变经济展开方式时已讲了很多。我们应该很精确地判别出当前的形势就是调整时期。进一步就要判别，既然是调整，就要向国民讲分明，安然招认调整意味着什么？调整，意味着经济增速要下来，意味着一些企业、中央政府平台要破产，实业的压力可能会加大，当然效劳业、互联网新业态可能会补偿一点。但是从普通的经济学原理讲调整，就是速度要下来，破产企业数量要增加，失业要增加，运营实业压力会增加，这是普通的市场逻辑。调整，意味着一些风险会出来。市场上130多万亿的M2（广义货币），GDP就60多万亿，曾经这么多的货币供给，当速度下来时，风险自然会暴露。我以为，在讲问题的时分，同时应该很安然地向国民讲分明，即便如此，中国经济的增长潜力还是很高。当然所谓高，不是两位数的增长，而是即便是6.5%或者是6%的速度增长，在大国经济中也是绝对的高增长。在大国经济体中间，我们跟美国、德国、日本、欧元区比，6.5%、6%是绝对的高增长。我们不能跟津巴布韦、柬埔寨等小国比。那没有意义。

三、调整有两种方式，两种可能性

所谓两种方式，一种是单纯被市场规则强行约束，被强迫性调整，那就是经济周期呈现明显变化，换一个词就是呈现经济危机，缩减全社会的资产负债表，典型的是1929—1933年的美国大危机。一种是顺应市场的逻辑，加上恰当的政府有限干预的主动调整。我以为人类经济史实践上是一部政府与市场的关系史，关键是看你怎样认识、怎样处置。当然，我这里讲的是政府有限的干预，有节制的干预，我并不认同政府随意地大范围干预。但是，由于调整中经济社会会呈现政府和市场双方都预料不到的事情，投资者常常在笼统了解调整必然性的同时，会因看到周围大量的各种宏观、微观数据下行或者恶化，其自信心会降落，投资调整就会过度，呈现超调，进一步恶化增长预期。所以政府在调整中一定要把握好各种变革和调整政策、稳定增长之间的谐和，要学会引导与增强市场的预期管理。

四、当前中国经济最大的调整内容、方向、重点是什么？

怎样调整？其实早已写到党和政府的文件中，就是改出口投资为主的方式转为展开内需特别是扩展消费的方式。因而，消费占GDP比例的进步一定是中国结构调整最终完成的标志性成果，也一定是确保中国经济今后稳定增长的基本性调整。最近消费贡献率的进步相当水平上是由于出口与投资贡献率的降落而得到的相对进步，我们近期的行动每天都在寻觅增长的新动能，但抵消费增长（爱基，净值，资讯）动能的寻觅，对扩展消费所需紧迫采取的制度变革动能的寻觅，强调得不够，花的肉体不够，措施不有力，行动也很弱，形不成一股力气。固然进步消费是个慢功夫，固然对中国居民消费率高与低学术界还有不同的争论，但是客观讲，最后中国调整的结果肯定是三驾马车中的居民消费比率要大幅度进步，否则展开方式不可能转过来。所以固然是慢功夫，但是我们必需给予正名，给予首要位置以示强调。多少年来，政府下发了这么多规划、文件，恰恰短少如何加快居民消费的综合规划。这方面内容很多，包括：加快处置医疗、养老问题，加快土地变革中进步农民的财富收入，处置城镇化战略中农民工市民化的收入分配问题，老百姓朴素品、品牌消费品在国内的消费问题等。

五、尽快树立内部决策评价制度

当前中国经济的运转状况比成熟的市场化国度复杂得多，由于是不定型的突变、转轨。我们还需比他们多思索政治与经济变革的均衡问题。事情很复杂。往常经济系统的执行力很差，多凭“文件主义”。靠文件、靠口号、靠书本学问，基本指导不了中国复杂的变革开放理论。当前的资金量是松的，但是松不到中企业、民营企业。是由于中央大量的债务压力和有些中央平台的庞氏骗局以及一些大国企的产能过剩吸走了大量资金。往常的问题是“八个瓶子七个盖儿”，盖来盖去短少一个盖儿。怎样办，要突破一个瓶子。僵尸企业、资不抵债的企业该破的要破。新增长的动力靠的是企业家肉体，但是往常的问题是，有资源的没有动力，如中央平台和国企，有动力的没有资源，如中小企业和民企。所以，我们一定要看到，当前中国经济的命脉、关键是什么？就是要加快国企变革。我们一定要认识到，“转型调整”和“市场出清”在经济学上简直是同义词。

六、怎样办？

变革的内容触及很多，我在此就仅讲5点意见。


1. 对中央平台的不良资产要赶紧剥离，让中央政府轻装上阵，不要再拖累它们新的投资。
2. 用时间换空间的压力越来越大，时间越来越紧迫，我们要特别注重大量传统产业的升级换代、收购兼并，这是大头，从总量上讲这远远比抓创新、抓新业态重要，这是经济增长的大头。
3. 基于中国潜在增长和国力的状况，这几年还能够进一步扩展财政赤字，第一步能够扩展到3%。加大有效、精准化的投资力度，除目前的城市公开网管投资之外，应鼎力增加有利于居民消费的公共效劳的投资，学校、医院、养老、安康保健、旅游等。
4. 认真深思今年股灾和汇市动摇中的经验，以全球视角充沛认识全球经济形势的复杂性。
5. 当前中国产能问题严重，但中国这么大，又是一个内部差别很大的大国，我们应该对不同地域实行区别看待的经济政策。


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