奶荒变成卖奶难，现代牧业陷巨亏泥潭

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　　在北京多家超市，现代牧业仰仗“惊爆促销”、“秒杀价”、“买一送一”等鼎力度活动成为夏季乳制品促销旺季的主角。超市工作人员现代牧业的打折促销并不是旺季的短期活动，而是持续有一段时间，半价促销已成为现代牧业的常态。而促销的背后是一组刺眼的数字，2016年上半年，现代牧业收入同比下跌10%，亏损估量超4亿元。
　　促销实属无法之举
　　作为国内最大奶牛养殖企业之一，现代牧业在2013年之前展开的主要方向是向蒙牛等终端企业提供原奶。由于养殖与原奶供给的利润微薄、风险较大，现代牧业计划想利润更高的下游终端自有品牌规划。自有品牌既是消化原奶的阵地，也是填补原奶业务收入空缺的板块。
　　截至2016年6月30日，现代牧业的总停业额同比降落了10%。主要缘由就是国际奶价太低，招致大量大包粉进口，构成“国产奶”失去大量市场份额。原料奶市场形势严峻及销售艰难，招致目前现代牧场原料奶中11%以上被制成奶粉，但制成奶粉也不好卖。在国际奶价下跌的大背景下，现代牧业每吨原料奶的平均售价也下跌11%。
　　关于促销的原由，相关人士解释道：“原料奶卖不进来就要喷成粉来保管，未来卖不卖得进来也要另当别论。与其花钱喷粉，还不如做成终端产品，即便促销，利润微薄，也要比白白糜费掉原奶强。这种窘困下，终端产品卖得越多越好才干最大水平止损。”
　　亏损的另一方面缘由是“公平值变动减乳牛销售本钱的亏损”大幅增长。普通状况下，小母牛要长到14个月时才会中止配种，再经过9个月的孕期，才开端产奶。假如原奶价钱降落，这些尚未产奶的生物资产估值也会随之降落。2015年上半年，现代牧业生物资产的公平值变动产生的亏损额为1.99亿元，2016年上半年这一亏损将会“显著进步”。
　　与KKR和鼎晖的对赌失败
　　2015年7月6日，现代牧业发出公告经过向美国私募基金KKR及鼎晖投资发行新股的方式，收购此前兴办的山东商河、济南两个合资牧场82%股权，收购总代价约为19.1亿港元（约合人民币15.30亿元）。  
　　这笔买卖要追溯至2013年，现代牧业与上述两个基金合资树立了两个牧场，依据当时的协议，私募基金们有权在牧场产奶的第3-7年，随时把牧场资产换成现代牧业的股票。但3年未到，私募基金们便提早行使了认沽期权。  
　　为了保证自己的收益，KKR与鼎晖在行使认沽期权的同时，请求现代牧业承诺在股票三年的禁售期届满前45个买卖日期间，假如他们所持有的现代牧业股票价值低于3.08亿美圆，现代牧业就必需补偿价差。现代牧业最新股价曾经跌至1港元左右，不只远远低于4港元，也不及当初增发时的3港元左右。就目前的市场行情，现代牧业的股价要想涨到4港元，难度很大。  
　　在业内人士看来，去年整个行业状况曾经进入降落通道，两个牧场的净资产共计9.48亿元，收购82%的股权的话，对应的净资产为7.77亿元。现代牧业仍以简直两倍的溢价收购牧场资产，的确不是一个明智之举。
　　目前有报道指出，这才是现代牧业构成该公司从去年同期盈利5 .07亿到今年上半年巨亏的主因。
         
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