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前两天我们还说，央行放水也是无法之举，并且这种放水可能也就是2-3个月了。上半年肯定会有所收敛，果不其然在文章发出的第二天，中国央行研讨局首席经济学家马骏就说，一季度信贷增长部分反映阶段性周期性要素，未来货币政策要避免企业杠杆率过快上升，还要思索对物价和房地产的影响。
也就是说，央行的想法跟我们完整分歧，一季度先力保经济复苏，抓紧时间把能放的钱都放进来，这时分我们看到了信贷连续破万亿，M1上升到了20%以上，赶在CPI要起没起之前，尽早收手。
其次，关于资金的流向，央行的想法也与我们出奇的分歧，马骏在接受新华社记者采访时表示，信贷增速的确较快，但有一定阶段性、周期性的缘由：如基建项目启动比较集中，房地产市场回暖带动按揭和开发贷款快速增长，以石油为代表的国际大宗商品价钱回暖，也使得企业补库存。这就是我们说的房地产拉动经济复苏，制造业企业开端补库存，但需求端并未明显改善，所以未来的经济经过短暂复苏之后会在4季度重新下探。
既然经济回暖，央行的任务也完成了，马骏的话给出了明白的央行政策方向，那就是目前货币政策主要思索是为稳增长提供所需求的货币条件，最近一些经济指标开端回暖，未来货币政策除了要继续支持稳增长，也要留意防备宏观风险，特别要避免企业杠杆率过快上升，还要思索到货币信贷增长对未来物价走势和房地产价钱的影响。
总的来说，央行在未来2-3个月开端逐步收缩货币供给量，防备金融风险是个大约率事情。第一季度的信贷投放也肯定是全年的高点。假如央行的水龙头逐步拧紧，也就是我们昨天看到的那样，股市会有个继续下探的过程。股市的逻辑会由放水推进，转换到业绩和宏观经济推进的轨迹上来，昨天创业板大跌5%，远远超越了主板，这个思绪的转变十分明晰。所以股市的操作战略将发作严重转变，在央行撤力之后，市场必然进入一个底部震荡的空间，而趋向性下跌在之前曾经终了，所以选择一些业绩好的白马公司，底部敢买这才是震荡市里面正确的操作战略。不过由于震荡市节拍很重要，所以请求大家务必不要超越半仓操作，否则会呈现一步错步步错的凄惨状况。
至于楼市，也会随着货币退去逐步趋冷，下半年楼市成交量会急剧萎缩，然后又进入半死不活的状态。这也是我们提到的需求端没有改善，所以经济复苏不会超越4季度的缘由，但房价假如没有极端的条件呈现（债务危机迸发，开发商接连破产），应该不会下跌。大家都喜欢扛着，买的人持币张望，卖的人也不着急出手，既然国度能一而再再而三的救市，也就不扫除再救一回的可能。反正拿着没什么本钱。
最风险的是债券，在货币退潮后，很可能是一个挤掉杠杆的过程，企业债务过高不时就是我们国度经济中最大的一个不安定要素。所以我们才要债转股，但往常是与时间赛跑，是债转股先完成呢？还是债市先突破刚性兑付，引发危机这点存在疑问。所以债券基金暂时先不要买了。
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发表于 2016-4-22 10:12:31
发表于 2016-5-27 05:26:07