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今年以来，境内外资本市场均以拥抱新经济的态度，出招争抢科技独角兽。就在4月24日下午，港交所发布IPO新政，吸收创新企业及独角兽赴港上市；A股市场也正发作着严重改造，对独角兽翻开快速审批绿色通道，并推出CDR政策。
站在独角兽的风口，如何界定和选择独角兽，什么样的公司能真正踏上IPO的快车道，如何发掘和培育潜在的独角兽，无疑成为投资界较为关注的一大问题。
"投项目重点在于投人。"多位创投界人士以为，一个企业的胜利，90%左右都是由CEO和开创团队决议的，除此之外，产品迭代才干，充沛应用应用场景和中国的人口红利也较为关键。
关于到底是追逐风口还是专注投资？多位接受第一财经记者采访的创投人士均表示，并不刻意以投资独角兽为目的，主要还是专注于深耕的范畴做价值投资，在这个过程中投到"独角兽"也是瓜熟蒂落的。
"独角兽90%靠开创人"
何为"独角兽"？投资界通常以为需求估值在10亿美圆以上。"除了估值超越10亿美圆以外，还要在相应的方式和在行业里处于绝对的指导位置，简直不被推翻的位置。"创世同伴资本开创主管合伙人周炜表示。
沸点资本开创合伙人涂鸿川则从实践投资阅历表示，"独角兽"有几个比较大的特征，假如面对需求的话，需求看是不是刚需、是不是高频、是不是广众，"前两天我们否的项目就是这样的，三个都不契合，由于它不是刚需、高频的东西，固然能够挣钱，但是有盈利并不代表它是'独角兽'"。
4月17日，胡润研讨院发布《2018第一季度胡润大中华区独角兽指数》，榜单分离资本市场独角兽定义选择出有外部融资且估值超十亿美圆的企业，截至2018年3月31日，大中华区（包括中国内地和香港、澳门、台湾）新发现33家独角兽企业，总数上升至151家，整体估值合计超4万亿人民币；其中，估值超100亿美圆的"超级独角兽"13家，估值合计超2.2万亿元。
投中资本管理合伙人杨斌引见称，中国的独角兽与美国的独角兽平均估值体量来看，中国比美国还要高，中国是45亿美圆，平均的估值，美国大约是35亿美圆。
"'独角兽'为什么在中国这么多，我们发现除了技术以外，中国还有十分重要的特性，就是一些大的产业尚未展开，依然能够发现驱动力。"愉悦资本开创及执行合伙人刘二海进一步称，另外一个是中国社会城市化的进程和新兴人类群的兴起，也会促进新的展开，"我想比美国大的缘由除了新方式，又增加了社会、行业的维度，使得'独角兽'快速增长"。
就在创投大咖们热议独角兽之时，沸点资本开创合伙人涂鸿川提出这样一个观念，每个时期的独角兽请求完整不一样，但不变的就是团队和人，能够做成独角兽的团队和CEO的实质是不同的。
"回过头看，'独角兽'的大佬们都有一个共同点，我个人觉得他们都是'打不死的小强'。"涂鸿川同时称，在看一个团队的时分，假如一个团队比较弱，必需求做很多"陪跑"的话，那么做成独角兽的难度很大。
创世同伴资本开创主管合伙人周炜以为，一个企业的胜利，80%～90%都是CEO和开创团队决议的。在他看来，投资人更多是充任谋士的作用，"他（企业开创人）十分专心的时分你辅佐他们关怀环境，在山上、在迷雾中你能够是他的无人机帮他看看外面发作了什么事情"。
"从天使投资者的角度，我觉得100%可能都是企业家。作为投资人更多的是绿叶和如虎添翼的。"险峰长青开创合伙人陈科屹表示。
追逐风口还是专注投资？
站在独角兽的风口，发掘和培育潜在独角兽成为一些股权投资机构的聚焦点，但也有创投机构并不以投资独角兽为目的。整体而言，追逐风口的时分也要和价值投资找到均衡。
盛山资产开创合伙人甘世雄接受第一财经记者采访时表示，有寻觅和发掘潜在独角兽的愿景，但目前并不刻意追求，"在生物制药范畴未来可能还会出来'独角兽'，但实践上时间会比较长，比互联网会慢些"。
"我们比较喜欢投技术创新的企业，这与投方式创新的不一样，技术创新特别是在生物制药包括医疗器械范畴需求时间，有些在一个范畴需求二三十年，而且需求高的门槛，这也使得护城河比较宽"。甘世雄表示，寻觅独角兽需求精选赛道，找到优秀的团队，一步一步去培育。
蔚来资本合伙人朱岩也通知第一财经记者，其团队寻觅独角兽秘诀在于对细分行业做深化的思索，"我们不希望做很多的行业，这个不好。一个阅历了几年的投资人，需求在某一个范畴树立自己的基础，在足够大的范畴要深耕，同时要庞大的信息量，希望每一个团队都成为一个专家，同时要独立的思索"。
"我们并不特别追求'独角兽'，任何企业也不是把成为'独角兽'变成自己企业的目的来做，企业在展开的过程中，假如企业市场空间够宽广，在里面是作为竞争者胜出的前提，又能够为长期用户带来价值，这个价值可能是更好的产品，也可能是便利性，也可能是效率的提升等等，在这个过程中'独角兽'是瓜熟蒂落的过程。"华映资本开创管理合伙人季薇表示，毕竟风投不是一个短期的快进快出或者短期能够见到效果的方式，关于华映资本而言，愿意辅佐所投企业去中止这个范畴的竞争，让企业在大市场中止生长、变化，并经过资源等方式中止赋能，关于投资人来说，这是更重要的。
"我们内部基本上很少说'独角兽'这个词，我们内部做项目不论它是不是独角兽，我们还是扎扎实实地把基本功做好，基本面剖析好，这才是我们选项目、做项目，能够真正投进'独角兽'的好的方式。"孙树峰表示。
新变化下寻觅投资赛道
目前很多的资金都往头部公司靠拢，这让市场并不分明，企业成为独角兽是不是由于资金热捧构成的结果？
"其实往常创业环境还是发作了十分深化的变化。资金量肯定十分大，全球活动性众多大家都能看得到。我们将它总结为'魔鬼通道的效应'。"刘二海解释称，今天的创业环境状况发作了十分大的变化，一个是竞争升级，不光请求企业团队有产品才干，还有募资才干、PR的才干；另外是企业要高速生长，慢慢来可能不一定是机遇，他人曾经生长起来了，生长周期变短；此外，产业投资人以及战略投资人在里面扮演重要角色。
关于处置的办法，刘二海以为，需求所投项目具有共同价值，最好离他人远一点，"恐怕对创业者来讲，不时检视能否有共同价值，假如存在很好，不存在的话负疚就会遭到冲击，那只是时间长短的问题"。
"互联网下半场也是打群架的下半场，没有一家公司能够独善其身，或者是安安静静地做一个优秀的公司。"源码资本开创合伙人曹毅以为，投资人要先阅读战局，然后辅佐企业家、创业者寻觅位置，"你是不是找得好，以及时间能否精确，在适合的时间出往常适合的位置，对你公司的价值影响是很大的"。
相较美国来看，大量的中国独角兽企业偏消费和偏C端的方式为主。对此，杨斌抛出一个问题，在硬技术和底层技术这些方向上未来会否有更多的独角兽的降生机遇？
在芯片、基础的资料和配备、农业信息化方面有一些投资的清控银杏开创合伙人/管理合伙人罗茁表示，这些离BAT远一点，但是的确还是有很多的展开的中央，也有很多的规划，今天的企业的确不像消费那样很容易被大众和C端的知道，但是中国的展开会有更久远的基础性作用和影响。
关于未来投资赛道的选择，险峰长青开创合伙人陈科屹以为，最大的变化就是之前的流量红利进入到存量调整，未来的几十年变化里面能够寻觅大的存量所在的中央，然后去跟随和寻觅市场变化的机遇；传统行业的升级换代和产业改造正在快速地发作，这也是腾讯、阿里很难触及的中央，里面也会有新的改造性机遇；另外，跟人口结构变化相关的、和技术进步相关的，比如人工智能和芯片技术的提升，以及医疗安康等这些大的方向都有较多的机遇。
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发表于 2018-4-28 17:04:45
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发表于 2018-5-13 13:12:30