老榕树：支付平台红包“烧钱”属于斗富阶段

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  　摘要：近日，老榕树互联网金融部助理剖析师老榕树在接受《中国经济导报》记者采访时表示：“如此“烧钱”到底意欲如何？最终烧钱的本钱会转嫁到用户身上吗？“用户争夺无疑是红包大战的首要目的，春节红包是支付场景的一大扩展，也是平台撬开更多消费入口的杠杆，烧钱揽客是推行第一阶段，也是斗富阶段，目前还不用担忧会把这个推行本钱嫁接到用户身上来。”
　　老榕树以为，应用补贴方式吸收用户是最直接、最疾速方式，因而很多APP，特别是互联网理财、P2P等移动设备，更愿意用这招，但经过此举来获取用户量是短暂的，平台要思索获客本钱、运营本钱，一旦平台没有足够吸收的优惠力度，用户量会随即降落。
　　以下为该报道原文全文，原题：《春晚“红包雨”开端第一轮预热》
　　春节将至，还记得我们前两年元旦抢过红包吗？当不是节日的“双十一”都被电商们生生发明出这样一个节日，碰上大节日春节，电商们自然不会消停。
　　1月23日10时开端，支付宝钱包App上抢红包的声音连成了片，当天由支付宝派发的第一波1000万份商家礼包在22分钟内被用户“咻”完。这只是春晚“红包雨”的第一轮预热。不惜重金拿下猴年央视春晚独家红包互动权的支付宝，将从1月23日开端连续19天派送商家礼包，元旦夜春晚上，还将以“福卡”方式给全国观众发现金红包;另一边，靠春晚互动一炮走红的微信红包正在分离QQ分流支付宝流量;百度则以“福袋”红包方式挤进这场“红包大战”中。
　　不难看出，这是一个电商们纷繁抢着砸钱的棋局，互联网经济似乎步入这样一个圈子：产品简直都是免费的，以至经常砸钱“抢”客源，“烧钱”毫不手软，企业持续亏损却照样上市，而且备受投资者喜欢。互联网经济下的“负翁”似乎与传统产业的富翁相提并论，以至被高看一筹。这种令人看不懂的现象究竟为什么？
　　一到过节就“烧钱”，这是常态吗？
　　今年支付宝现金红包的主战场是在春晚，观众会在春晚掌管人的带动下，经过福卡方式抢现金红包。为了在红包大战中扳回一局，支付宝这次不惜重金投入，单拿下猴年春晚红包独家互动权的破费就是亿元级别，固然这一数字并未得到官方证明。
　　支付宝与春晚的协作令腾讯CEO马化腾慨叹，今年央视春晚没了微信红包，由于“央视有个招标，我们输了，对方十分拼”。
　　支付宝担任春晚红包的相关人士在接受媒体采访时含糊地透露，支付宝在元旦当晚的现金红包肯定比拿下春晚独家红包权的破费高，这一数字至少是以亿元为单位，金额也将是历年春晚最高的。
　　与此同时，一份红包攻略正在被大量用户珍藏，上面列出了支付宝连发19天商户礼包的明细。除了天猫超市10元礼包，中国人寿、中国人保的返乡保证险和合家欢险，运营商10M流量包，淘宝电影、滴滴出行、虾米音乐的优惠券外，其他礼包多集中在线下吃喝玩乐商户。
　　作为应对，微信将拿出朋友圈元旦前后整整10天的一切广告收入作为免费红包，发给全国网民，金额至少抵达9位数(亿)。截至目前，曾经有安定洋产险、长安福特、益达、云南白药牙膏、流量宝等数十家企业或品牌宣布参与春节微信红包阵营，涵盖了金融、快消、电商、交通、批发等多个范畴。
　　如此“烧钱”到底意欲如何？最终烧钱的本钱会转嫁到用户身上吗？“用户争夺无疑是红包大战的首要目的，春节红包是支付场景的一大扩展，也是平台撬开更多消费入口的杠杆，烧钱揽客是推行第一阶段，也是斗富阶段，目前还不用担忧会把这个推行本钱嫁接到用户身上来。”老榕树互联网金融部助理剖析师老榕树通知中国经济导报记者。
　　老榕树以为，应用补贴方式吸收用户是最直接、最疾速方式，因而很多APP，特别是互联网理财、P2P等移动设备，更愿意用这招，但经过此举来获取用户量是短暂的，平台要思索获客本钱、运营本钱，一旦平台没有足够吸收的优惠力度，用户量会随即降落。
　　为什么烧钱又亏钱的互联网企业却价值不菲？
　　中央电视台品牌顾问、品牌战略专家李光斗说，时期不同了，互联网时期的商业逻辑在改动:赚钱和不赚钱的能够相提并论。
　　传统经济是富翁经济，主要看企业赚了多少钱；互联网经济却是负翁经济，即便尚未盈利和持续亏损，也能够上市并取得高额估值和巨额投资。
　　的确，京东2014年5月在纳斯达克上市时，投资者给出160亿美圆的估值，共募集17.8亿美圆。但是京东至今为止尚未完成盈利，2014财年京东更是亏损49.9亿元之巨，成为IT、互联网行业亏损最多的企业。
　　持续亏损但却取得投资者喜欢的互联企业并非只需京东一家，相似的互联网企业屡见不鲜。新浪微博与京东同年在美国纳斯达克上市，是另一家持续亏损却取得40亿美圆估值的互联网公司；除此之外，还有途牛网、优酷网也都列名在美上市，却持续亏损的中国互联网企业名单之上。
　　除了让人费解的亏损上市，互联网企业还有一个悬殊于传统企业的特征——没有盈利的状况下却卖得令人咋舌的高价。Instagram是一款图片抓拍和分享应用，它由斯坦福大学的凯文·斯特罗姆和14名20多岁的年轻人花了22个月编写代码而成，在没有任何营收方式和任何盈利的状况下，却被Facebook以10亿美圆买下，截至2015年3月，Instagram市值已过370亿美圆。
　　李光斗以为，亏损上市、尚未盈利却市值很高，此类在传统经济看来不可思议的现象，在互联网经济中却是见怪不怪。由于互联网时期的估值方式发作了变化，互联网企业关键不是赚了多少钱，而是集聚了多少用户。传统经济的估值是基于企业的现金流，以及企业的收益率，在综合思索时间微风险要素的基础上评价企业的价值。
　　互联网经济与传统经济属性不同。互联网经济是一种地道的信息经济，它摆脱了土地、设备、厂房等物理条件的约束，无需大范围的固定资产投入即可鼎力展开虚拟经济;互联网企业追求的是用户数量的积聚，且用户数量容易在短时间内完成迸发式的增长。也正因如此，互联网企业改动了传统企业估值方式。
　　近日，著名手机应用软件PP助手2016年战略发布会在京召开，从会上透露的信息来看，2015年PP助手在安卓端用18个月的肉体积聚了1.5个亿的用户，IOS端经过三年的积聚也同样抵达了1.6亿的用户，而PP助手的相关担任人以为，他们最大的成果并不是有多大的盈利和有多大的掩盖，而是经过具有移动分发资源以及媒体的资源，构建了一个强大的分发体系。可见，互联网企业的价值并不是赚了多少钱，而是集聚了多少用户，具有了多大的分发体系。
　　“烧掉”的钱从哪儿来？
　　互联网降生后一个最大的矛盾摆在互联网企业面前，这便是网络提高最大化和收费之间的矛盾：假如对网民收费则不利于网络的最大提高，互联网具有媒体的属性，一篇网页看到的人越多，它的价值才会越大；但免费互联网企业没有收入，企业将无以为继。没有盈利，资本市场更谈不上对互联网企业的估值。
　　而处置这个问题的是摩根士丹利。1995年，为用户提供网络阅读器的网景(Netscape)胜利上市，成为在美国资本市场上市的第一家互联网公司，摩根士丹应用用户数量和网页的点击率对新兴的互联网公司中止估值，而不是盈利。
　　李光斗以为，这就是互联网公司的估值特权：互联网企业亏损状态上市的估值机制就此降生并得以沿用，风险投资和互联网企业组合在一同构成了一条完整不同于传统经济的商业机制。
　　在这套商业机制中，财富的发明不是依赖实体运营中的利润，而是在天使投资、风险投资以及后续的轮番投资中惹起资本市场的关注，让资本市场为之猖獗，并最终推进企业上市，一经上市持股人手中的股票价值便会暴增，投资人即可沽售股票。以阿里为例，阿里巴巴在美上市融资218亿美圆，其中有136亿美圆被原有股东套现。


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