时隔十五年的互联网泡沫会不会在今夏来临？

liuzongyang

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　　在Google、Amazon、Facebook相继发布财报的时分，纳斯达克指数冲破5048点，发明了2000年互联网泡沫破灭以来的新高。你在阅读这篇文章的时分，纳指正在朝5200点进发。

　　上个月底，WSJ征引道琼斯的数据，2015年1季度美国的风险投资总额抵达了157亿美圆，发明了2000年以来的新高。假如依照以往资本市场的规律，四季度投资额普通比一季度高大约30%，那么今年四季度美国的风险投资总额也很有机遇超越历史峰值：2000年四季度的197亿美圆。

　　关于这一代的创业者来说，互联网泡沫(dot-com bubble)真实是有些太悠远了，远得似乎历来没有发作过一样。

　　God Save the Queen

　　互联网泡沫当年的幸存者，无论是把ViaWeb卖了5000万美圆提早上岸的Paul Graham，还是在寒冬到来之前拿到融资的PayPal Mafia，都曾经成为创投范畴的icon和传奇。

　　即便是那些曾经在互联网泡沫里声名狼藉的人，比如Mary Meeker、Henry Blodget还有Quattrone，WSJ以为他们某种意义上是制造了互联网泡沫的人，往常曾经重新恢复了名誉，并且再一次遭到追捧。

　　在去年12月的第二个星期四，互联网女王Mary Meeker出往常纽交所，庆祝Lending Club在IPO的首日即大涨56%。2012年她主导了KPCB对Lending Club的投资并进入董事会。

　　Henry Blodget在2003年被SEC秋后算账，发布狡诈性剖析报告的罪名落实。之前他供职的高盛、美林和花旗由于误导投资者被罚款8.75亿美圆。他自己在赔偿了400万美圆之后还被永世驱赶出股票经纪和投资剖析行业。

　　往常他重新出往常电视机屏幕上，和贝佐斯谈笑风生。Amazon是他在互联网泡沫前一手捧红的股票，当他被迫分开华尔街兴办Business Insider的时分，贝佐斯反过来拉了他一把。

　　图片来自WSJ

　　这个夏天会是泡沫之夏吗?

　　无论是WSJ、彭博、还是《纽约时报》，都以为互联网泡沫不大可能再次到来。由于和15年前相比，互联网公司曾经在深化改动人们的生活并且曾经具有了很多成熟的商业方式。

　　人们讨论泡沫的时分，通常会想到巴菲特的那句话，他人恐惧的时分我贪婪，他人贪婪的时分我恐惧。但是巴菲特对互联网行业没有指导性，由于“股神”招认自己不懂互联网，因而也不投。

　　懂互联网的人，比如经纬中国开创合伙人张颖，去年以为寒冬行将到来，往常他的观念变成了“总觉得估值上有一定的泡沫存在，但我历来没有觉得泡沫会很快跌破”，“这个圈子里融资有泡沫，的确有不少公司和不少创业者，拿到了让我吃惊的金额。”

　　是的，很多投资人即便觉得有泡沫，也是他人家投出来的。北极光创投开创人邓峰觉得O2O投资曾经过剩，2B才是五年内最大的机遇。

　　身在一级市场的张颖觉得，泡沫传导到了二级市场。

　　A股往常曾经有了市盈率超越700倍的全通教育。乐视网的市盈率是285倍，暴风影音289倍。

　　但是A股还在往上走，政府对“互联网+”充溢等候。中央政府争夺优质创业项目的竞争还在升温，暴走漫画刚刚从西安搬到了上海。上个月底在上海，某家政公司通知36氪，在政府的资助下，他们简直免费入驻了南京路的奢华办公区，办公室的楼面价钱比他们公司值钱。

　　张颖还透露，经纬旗下有40家公司正在拆VIE结构，冲击A股上市。假如你在创投圈音讯闭塞的话，肯定知道准备冲击新三板的公司更是数不胜数。最近我聊到了一家创业公司，月销售额不到5万，通知我他们计划明年上新三板。

　　十五年前互联网泡沫破灭的一个重要要素是，1999到2000年互联网公司集中上市潮，他们的股票解禁之后，大量的兜售行为引发灾难性的价钱跳水。

　　预测总是艰难的

　　历史上，能让硅谷晃动起来的，除了互联网泡沫，还有来自南北横穿加州，圣安德列斯断层下发作的地震。

　　1985年，美国地质调查局(USGS)的地震学家W. H. Bakun发表了一篇论文。他依据1857年以来圣安德列斯断层的地震记载，以为平均22年会发作一次6级以上的大地震，并且推断1988年到1993年之间，位于加州中部的Parkfield有95%的概率会发作下一次6级以上地震。

　　USGS

　　USGS为此划拨了数千万美圆的预算，大量的地球物理仪器被布设在Parkfied小镇，这里成为全球第一个经过互联网向外实时传输地震监测数据的地域。1988年来了，1993年过去了，没有地震发作。在此期间有很多次，地震学家以至发现一些指标有异常，契合某些地震先兆的描画。但是还是什么都没有发作。

　　于是研讨小组们分开了Parkfield，当地政府也松了一口吻。但是地震监测网络还是保管了下来为长期的研讨效劳。直到2004年，这里终于发作了6.0级地震。

　　但是，震前各项指标没有明显异常。

　　所以，预测一个事情会发作是容易的，预测它何时发作是艰难的。

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